春節過后對于黃金珠寶零售行業來說，依然是趣味濃厚，還是很愛人們的青睞，詳情請閱讀以下零售行業春意盎然的信息。

　　◆事件概要：
　　
　　2011年春節黃金周，市場供應充足，消費需求旺盛。據商務部監測，大年三十至正月初六，零售商場和餐飲企業實現銷售額4045億元，同比增長19%。
　　
　　◆2011年春節社銷同比19%創八年新高，行業由復蘇轉向繁榮：
　　
　　2011年春節黃金周社銷零售總額增速達到19.0%（2010年同比為17.2%），為近八年同期最高增速（見表1），我們認為零售行業已經脫離了2009年同比13.7%的低谷，正式標志著零售行業由復蘇走向繁榮。除了國家宏觀政策“拉動內需”以及居民消費升級階段的兩大利好因素外，2011年較高的春節社銷增速我們認為也受到通脹物價高企因素的推波助瀾，但即使考慮到CPI高企的負面影響（將影響實際社銷增速的增長），也完全符合我們上周上調行業評級的初判，2011年以來元旦和春節零售行業總體銷售情況依然良好，而3Q2010行業較高估值水平經過4Q2010和2011年1月以來的市場調整回落到一個極其合理的估值區間，因此我們認為未來零售行業將出現一波量價齊升的可喜局面（量：社銷增速，價：零售整體板塊的行情）。
　　
　　◆兔年開門紅為2011全年社銷增速增長打下良好基礎：
　　
　　我們認為2011年春節的社銷零售同比增速19%是建立在2010年春節社銷同比17.2%的八年來第二高位的基礎上（由于2009年金融危機，當年春節社銷增速僅為13.7%，所以2010年的高增長在情理之中），在克服了2010年春節較高基礎上能創近八年春節社銷增速新高，因此實屬難能可貴，反映出居民消費意愿隨著收入水平和消費升級趨勢而不斷提高。而此次較高的春節同比增速，也為2011年全年社銷穩健增長打下良好的基礎，從歷年數據來看，絕大多數年份的全年社銷同比增速都高于當年春季的社銷零售同比增速（見表3），因此我們初步判斷2011年社銷零售增速仍能保持較高的名義增長率。而年初中國商業聯合會所稱”2011年全年社銷零售實際增長率將較2010年放緩”，我們認為還要看CPI未來幾個月走勢而定。
　　
　　◆黃金珠寶和家電數碼銷售最為火爆，子行業整體仍有較大潛力：
　　
　　細分產品類別，金銀珠寶等投資類產品旺銷。北京菜市口百貨金銀珠寶銷售額突破3個億，同比增長95.6%，大商集團新瑪特購物休閑廣場黃金珠寶增長138.1%。此外高檔家電需求激增，湖南步步高商業連鎖股份有限公司家電類銷售同比增長1.6倍，西安國美電器增長50%，山東利群集團增長43.1%。上述商務部的數據驗證了我們周報之前的預判，即黃金珠寶類以及家電銷售類是春節銷售的重頭戲。因此我們預計1Q2011黃金珠寶類以及家電連鎖類公司的總體業績仍然存在克服2010年較高基數后超預期表現的可能性，上述兩子行業整體2011年仍有較大強力。


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