由于全球經濟正逐步復蘇，基本金屬的價格上漲正刺激閑置礦山的恢復開采，白銀的礦山復蘇也不例外，我們預計2010年銀礦產量將會繼續增加，預計今年將增加470噸，其中阿根廷和墨西哥的產出增加最多。

　　白銀的最大來源是基本金屬銅、鋅等的副產品，約占總產量的46%左右。目前全球主要白銀生產商的成本在5美元到10美元/盎司的水平，隨著黃金價格的上漲，以及經濟活動復蘇帶動的基本金屬產量的增加，還有回收白銀的增加，都會刺激白銀總體市場供給的增加。而且和黃金相比，白銀沒有IMF售金的威脅。

　　政府售銀量減少
　　近幾年以來，白銀在政府儲備中的份額越來越少，2007年全球政府儲備了大約減少1314噸，到2008年時又減少961噸。我們預計2009至2010年全球政府的售銀量將會繼續減少，2009年約為400噸，到2010年將會降至200噸/年。

　　市場供求平衡
　　從2003年開始，白銀市場的供需平衡狀況出現了一個根本性的轉變，由原來的供給赤字變為供給盈余。然而，投資需求的增加將會使白銀的供給盈余減少。近年來，白銀ETF的大量買入填補了白銀的需求缺口。預計到2010年，制造需求將會增加3%，增至23320噸，而供應量預計將增長到27473噸，留下剩余部分的4153噸供給過剩。

　　結論和預測
　　在金融危機和經濟衰退前，白銀市場就處于供應過剩，危機之后，雖然白銀的供給有所減少，但需求也相應的減少，因而對于改善白銀市場的需求缺口沒有太大的作用。因此，和黃金市場供需緊張的局面相對比，白銀的供給過剩持續存在。如果投資需求進一步疲弱的話，我們將會看到白銀價格的下跌將進一步帶來拋盤的壓力。實際上目前的情況是，ETF的持有量近年一直穩步攀升，僅2009年前9個月，ETF的持倉量就增加了2700噸，這些將吸收超過市場的供給盈余。隨著市場對美元貶值、美國國債信用的持續擔心，這些都將刺激投資者大量買入白銀。

　　中短期內，我們預計白銀的價格將繼續整固，并且會進一步創出新低。不過，我們認為，銀價的回調將是長線投資者逢低買入的時機，今年銀價將會再次沖擊2008年的歷史高點。


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